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嘉兴在线新闻网     2017-10-21 09:14:06     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  A股市场持续的“一九行情”之下,私募基金的发行也日趋分化,不同业绩、不同规模的私募基金冷热不均,而根据资金性质和产品策略的差异需求,部分中小私募也八仙过海各显神通,通过多种渠道打好规模“保卫战”。

  业绩领先大私募逆市扩容

  “今年上半年我们并没有发行新产品,但产品持续营销净申购大约50亿元,单产品单月最大净流入有10亿元。”北京一家大型私募公司的高管告诉记者。而深圳一家私募基金董事长也向记者透露,上半年他们每月基本上能录得10亿的申购资金。这两家的共同点是,他们产品业绩较为稳定,今年业绩表现领先。

  根据格上研究中心数据显示,截止到6月底披露数据的私募产品中,共318只股票型私募产品年内收益在20%以上,其中50亿以上的私募机构旗下产品包揽了105只。规模较大的知名私募如景林资产、高毅资产、淡水泉投资等业绩均不错。

  “业绩排名在市场前10%的私募基金更容易受到渠道的欢迎,发行情况也较为理想,而另外90%的私募则很难感受到市场回暖的迹象。”沪上某中小型私募基金内部人士表示,除了业绩之外,私募基金的知名度也是渠道考虑的因素之一。一方面知名私募卖点多,运作的稳定性强,另一方面也经历了时间的验证。在他看来,目前私募发行市场犹如A股蓝筹股和成长股分化一样,不同私募间的分化也较为明显,且该趋势会继续加强。

  部分中小私募转战FOF

  据不完全统计,截至6月27日的数据显示,6月份共有528只私募基金发行,甚至低于4月份707只的发行数据,而彼时,私募基金行业不少人士认为私募基金产品发行已经降至冰点。在6月份的最后两周,统计数据均显示新发私募基金产品数量处于今年来低位。不过,就5月份数据来看,共有1065只产品发行,显示出了回暖迹象。

  沪上某私募基金市场部人士表示,从产品发行数量和销售持续性看,私募代销较为领先的机构当属招商银行工商银行。从招商银行年初到现在的私募产品销售情况来看,的确有加速趋势。

  “行业趋势对基金发行要求在提高,按照投资者适当性管理办法的要求,证券公司代销私募的门槛提高,券商很难再卖出很大的量,这意味着中小私募券商通道被卡住了。幸有银行销售端回暖,这让大型私募较为受益。”上述市场部人士表示。

  “从整个行业来看,还看不到销售回暖迹象。”上述内部人士表示,就自己感受而言,股票多头策略的产品发行并未回暖,渠道依然比较谨慎,尽管市场近期有所回暖,但客户对此并不买账。

  在这种市场行情之下,部分私募寄希望于第三方理财等中小渠道,而部分谨慎的私募则拒绝中小渠道,考虑将目光转向私募FOF基金。“相对而言,承接私募FOF的资金比较稳定,还会承担一定的管理功能。但缺点在于做的好的私募FOF比较强势,从中的分成也会相对高一点。”某私募人士对此表示。

  不过也有私募基金人士认为,私募FOF的承载量有限,就目前私募FOF 的发展规模来看,分配到单个私募管理人的金额较小,对扩张规模来说作用有限。

  据了解,受到私募基金产品策略不同和对接资金性质的不同影响,私募基金拓展渠道的角度也有所差异。比如一些私募量化基金大力拓展上市公司专户业务,这部分资金在规模中已经占到了相当的比例。

  “这主要还是资金性质所决定,量化产品的波动小,收益稳定,上市公司资金对回撤的容忍度较低,量化产品和这部分资金较为匹配。”上述私募市场部人士表示。

  强者恒强

  私募发行市场集中度提升

  今年以来,随着A股市场的成熟和监管趋严,私募证券行业告别草莽生长时代,进入理性发展阶段。与之相伴,私募基金规模有所下降。前五月证券类私募规模缩水超过4000亿元。发行方面,“马太效应”加剧:一方面,知名大型私募机构凭借较好业绩口碑,进一步占据发行市场,50亿规模以上的私募机构数激增;另一方面,中小型私募面临新产品备案滞缓的压力,管理规模不断收缩。

  据中国基金业协会公布的最新私募登记备案月报显示,今年前5个月,证券私募规模缩水超过4000亿元。另外,据格上研究中心数据显示,上半年完成备案的证券类私募管理人仅有695家,在整个私募管理人备案数量中仅占24.7%。

  在更加严格的环境中,私募机构也体现出强者更强的局面,50亿规模以上的大型证券私募阵营不断扩容。数据显示,截至去年年底,规模在50亿以上的私募管理人共有86家,其中自主发行基金规模50亿以上的私募管理人有44家,顾问管理基金规模50亿以上的私募管理人有42家。据基金业协会最新数据显示,目前规模50亿以上的私募管理人共302家,半年内激增216家。其中自主发行的达到259家,顾问管理的私募管理人共有43家。

  与此同时,格上数据显示,上半年共备案证券类私募产品6398只,相较去年同期的6618只有所下滑。其中,今年备案证券类私募产品超过10只的私募管理人共81家,其中管理规模超过50亿的私募达29家,占比超过35.8%。而规模50亿以上的私募占整个证券私募基金管理人比例仅3.3%。

  值得注意的是,在今年备案证券类产品超过10只的私募管理人中,管理规模在10~50亿区间内的中型私募占比仅为33%,相较其他规模类型的管理人其在新产品备案上出现明显落后。

  对此,业内人士表示,在海外市场,规模居于前10%的对冲基金公司管理着将近90%的对冲基金资产,未来国内私募行业也将呈现集中度提升的趋势。丰岭资本董事长金斌认为,每个行业内部都有“马太效应”,这是一个正常的经济规律。

  从新成立产品的类型来看,股票策略产品发行量最大,上半年共发行3414只,占比53.36%,与2016年相比,这一策略的私募基金发行量增加了7个百分点。分析认为,目前股票市场位于相对底部,此时入场的风险收益比较高,投资者对股票策略产品反而比较放心。

  此外,管理期货策略、相对价值策略、宏观对冲策略、组合基金策略的发行量也有所上升,占比分别达10.69%、2.97%、1.28%、5.20%;而债券策略和其他策略(包括海外基金等)的发行量则略有下降,占比为7.27%和19.23%;去年债券和其它策略新发产品的占比为8.77%和27.61%。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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